近半年以來，全球海運價格自高位持續(xù)回落，雖然仍是疫情前的數(shù)倍之多，但距前期高點已經(jīng)下跌近半。

多家航運公司發(fā)布的財務(wù)報告顯示，行業(yè)前6月業(yè)績?nèi)匀黄毡榱裂邸５珡馁Y本市場來看，板塊股價較前期高點顯著下挫。中國臺灣兩大航運巨頭長榮、陽明股價較52周內(nèi)高點下滑超過五成。

海運價格下降背后，是全球運力供給與需求狀況的變化。一方面，港口操作混亂狀態(tài)有所緩解，船舶運載效率提升；另一方面，受通貨膨脹影響，國際貿(mào)易預(yù)期走弱，與海運價格下跌相比，不少外貿(mào)企業(yè)更憂慮的是“找訂單”。

展望未來兩年，受全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加重、新船下水運力劇增等因素影響，多位業(yè)內(nèi)人士對運價走勢持悲觀態(tài)度。

船公司業(yè)績?nèi)?strong style="outline: 0px; text-size-adjust: none; -webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);">亮眼但股價回撤明顯

值得注意的是，上半年高聳的運價出現(xiàn)松動，但由于仍然處在高位運行，海運巨頭們的業(yè)績預(yù)告依舊亮眼。

近期，多家船公司發(fā)布財務(wù)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績普遍保持增長。中遠(yuǎn)海控預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約647.16億元，同比增長約74.45％；招商輪船預(yù)計上半年盈利27.4億元至30.28億元，同比增幅高達(dá)95％至116％。在中國臺灣地區(qū)，長榮海運累計上半年營收達(dá)3458.33億元新臺幣，同比增長82.09％，為史上最佳表現(xiàn)；陽明海運上半年營收新臺幣2161.51億元新臺幣，同比增幅達(dá)59.4％。

對于上半年經(jīng)營狀況，招商輪船表示，上半年干散貨及集裝箱航運市場雖然受新冠疫情、俄烏戰(zhàn)爭及美元加息等因素沖擊，但仍然保持了較高景氣度。公司干散貨船隊市場判斷準(zhǔn)確，布局合理、經(jīng)營出色，盈利貢獻(xiàn)顯著增加，業(yè)績跑贏市場指數(shù)；亞洲區(qū)域內(nèi)集裝箱市場高位震蕩，公司集裝箱船隊優(yōu)秀的經(jīng)營能力進(jìn)一步體現(xiàn)，盈利貢獻(xiàn)同比環(huán)比均繼續(xù)大幅上升。

然而，財報的背后，海運業(yè)存在運量下滑的“隱憂”，船公司股價更是由高點大幅回撤。港股東方海外國際報告指出，上半年公司總收益上升61％，總載貨量卻較去年同期減少7.4％；運載力減少6.3％，整體運載率較2021年同期減少1.1％。

資本市場方面，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，海運上市公司股價近半年多數(shù)時間呈現(xiàn)下跌趨勢。陽明海運、長榮海運跌幅較52周點已經(jīng)回撤超50％。

業(yè)內(nèi)稱運價短期有支撐但前景偏淡

對于未來運價走勢，多位業(yè)內(nèi)人士表示，由于三季度是外貿(mào)出貨高峰期，運價指數(shù)會有部分支撐。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加重，以及船只運作效率提升、新船明后兩年集中下水，航運業(yè)中長期高運價存在難以維持風(fēng)險。

“下半年8月到10月份是外貿(mào)市場出貨的高峰期，航運市場行情可能整體好于上半年，但升幅應(yīng)該也不會很大。”陳臻在接受證券時報采訪時談到，在通脹高企的情況下，美聯(lián)儲收緊貨幣政策，歐洲央行大概率跟進(jìn)，歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，如果失業(yè)率上升，居民實際可支配收入會下降，進(jìn)一步影響到消費信心和需求，外貿(mào)貨運量勢必減少。

馬士基首席執(zhí)行官施索仁6月份曾指出，經(jīng)歷了兩年的大多頭行情，未來幾個月可能出現(xiàn)需求萎縮、供給增加的長鞭效應(yīng)，貨柜景氣最快可能8月出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

長期來看，更嚴(yán)峻的考驗還在于大量新船下水增加。航運咨詢機(jī)構(gòu)德魯里（Drewry）本月13日發(fā)布的《集裝箱普查與租賃年度回顧與預(yù)測2022/23》報告指出，2021年，全球集裝箱數(shù)量增加13％至近5000萬標(biāo)準(zhǔn)箱，是之前增長趨勢的三倍，目前全球集裝箱過剩數(shù)量估測達(dá)到約600萬標(biāo)準(zhǔn)箱。

德魯里集裝箱設(shè)備研究主管約翰·弗西表示，全球新船交付勢頭保持強(qiáng)勁，2023年艙位容量預(yù)計增長360萬標(biāo)箱，2024年則將增加超390萬標(biāo)箱。

“早前市場或許對行業(yè)過度自信了。”鐘哲超認(rèn)為，在當(dāng)前新船沒有下水的情況下，航運公司就已著手加大停航力度，但阻止運價跌勢的成效甚微。如果未來兩三年內(nèi)新船集中下水，市場新增運力過多，或?qū)⑹切袠I(yè)最大的考驗，后果可想而知。